上周（8月3日至7日），A股市场震荡回暖，全市场超七成ETF产品收涨，科创板细分主题ETF强势突围，成为市场最强主线。消费、红利、银行等防御板块有所回调。在资金层面，全市场ETF整体净流出超700亿元，部分涨幅亮眼的宽基赛道出现资金离场，黄金类ETF则逆势斩获超80亿元净流入。有机构分析认为，当前市场投资逻辑正逐步告别单纯的主题炒作与防御博弈，或转向中报业绩兑现与产业基本面修复逻辑。
多个科创细分赛道走强
上周，ETF市场赚钱效应高度集中于科创板，成长风格占据主导，三大科创细分指数相关ETF大涨，包揽全市场涨幅榜的绝大多数席位。数据统计显示，全周涨幅前十的ETF产品中，九只布局科创板赛道，仅一只产品涉足卫星领域。科创成长、科创200、科创新材料成为资金扎堆的三大核心方向。
其中，科创成长主题ETF表现最为抢眼。跟踪上证科创板成长指数的4只产品全周涨幅悉数突破16%，全部跻身市场涨幅前十，科创成长ETF易方达以16.44%的涨幅登顶全市场ETF涨幅榜首位。截至8月7日，该产品规模达14.75亿元，是同类跟踪标的中规模最大的一只，四款科创成长ETF合计总规模超20亿元。该指数聚焦营收、净利润增速亮眼的科创企业。
科创中小盘与新材料赛道同步发力。11只跟踪上证科创板200指数的ETF全周集体走高，科创200ETF易方达以16.31%的涨幅领跑同类产品。该指数聚焦小市值、高流动性的科创标的，当前赛道ETF总规模超33亿元。与此同时，3只科创新材料ETF周涨幅均超15%，总规模达22.64亿元，成分股覆盖先进有色、化工、战略新材料等领域。
在科创赛道升温的同时，前期抗跌的防御板块走弱。上周，多只消费、红利主题ETF周跌幅超4%，银行、综合金融等偏防御属性ETF同步回调。
资金涌入黄金板块
尽管A股三大指数上周集体收涨，但场内资金落袋为安情绪较浓，ETF市场整体资金净流出规模突破700亿元。周涨幅较大的宽基指数成为资金主要流出方向，中证1000、创业板指数的头部ETF单周净流出金额均超70亿元，位居全市场前列，资金选择获利了结。
在全市场资金普遍流出的背景下，黄金类ETF逆势走出独立行情，成为场内稀缺的资金大举涌入地。受COMEX黄金期货站稳每盎司4400美元高位的利好刺激，市场黄金资产配置需求快速升温，全市场20只黄金主题ETF单周合计净流入超80亿元；赛道交易热度大幅攀升，黄金主题ETF周度总成交额达530亿元，环比增幅高达96%，呈现量价齐升的走势。
头部黄金单品的吸金能力尤为突出。数据显示，黄金ETF华安单周净流入超40亿元，黄金股ETF永赢净流入超20亿元，两只产品强势跻身全市场ETF周度净流入前三。业内人士表示，在市场板块轮动加速、权益市场震荡分化的背景下，黄金资产兼具抗波动避险属性与涨价增值逻辑，是资金对冲风险的配置标的之一。
宽基交投热度较高
从整体交易体量来看，上周ETF市场交投活跃，全周总成交额突破2.5万亿元，股票型与商品型ETF合计成交额超1.4万亿元。成交额排名靠前的非债指数中，宽基指数占据半壁江山。其中，中证A500指数相关ETF合计成交额达860.71亿元，位居宽基指数首位；科创50指数紧随其后，总成交额超720亿元。
在细分行业维度，半导体产业链交易热度遥遥领先，科创半导体材料设备、半导体材料设备相关ETF的周度总成交额均突破500亿元。
在单品层面，4只股票型ETF周成交额突破400亿元，资金向龙头产品集中的趋势明显。其中，创业板ETF易方达单周成交额超410亿元，独占创业板ETF总成交额的近八成。
针对当前科技板块行情与市场投资逻辑，南方基金宏观策略部凌天白认为，从公募持仓数据来看，科技板块持仓集中度虽处高位，但行业ROE（净资产收益率）、毛利率核心指标尚未恶化，抱团瓦解的风险或较低。从中报较为乐观的业绩预期看，电子、通信行业ROE仍有所上升。
长城基金分析称，7月科技板块的深度调整，主要是海外资金去杠杆、半导体赛道拥挤仓位出清带来的外部冲击，并非行业产业趋势反转。进入8月，市场负面冲击逐步消化，存储等细分赛道率先企稳，资金交易逻辑切换，或转向聚焦中报业绩兑现、产业订单落地的基本面投资。开始重点考核资本投入向营收、利润、现金流的转化情况。
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